Taula de continguts:
Bons corporatius
Les accions són una manera perquè els inversors comprin una part d’una organització i participin en els seus beneficis futurs. Els inversors compren bons emesos per empreses per prestar diners com a préstec, obtenint interessos durant la vida del préstec. Les empreses emeten bons com a títols de deute (préstecs) a inversors per finançar projectes i revisions importants com ara el desenvolupament de nous segments de negoci o adquisicions a gran escala. Els inversors accepten els riscos de morositat del préstec en funció de les qualificacions creditícies i de la capacitat de l'organització emissora de generar prou beneficis per amortitzar les obligacions del deute.
No es requereixen garanties a l’hora d’emetre bons corporatius; en canvi, els inversors han de confiar en la qualificació creditícia de l'emissor del deute per determinar la probabilitat d'incompliment. La garantia és una forma d’assegurança dissenyada per cobrir el deute en absència d’efectiu. Sense ella, els riscos són més elevats, ja que es deixa que els inversors depenguin únicament de la capacitat de l’organització emissora de pagar el deute amb futurs beneficis. Afortunadament per als inversors, els tipus d’interès dels bons corporatius són més elevats que altres tipus de títols de deute, com ara lletres del tresor, bitllets i bons emesos pel govern.
Riscos
Els riscos que comporta el finançament de bons corporatius es reflecteixen generalment en el preu del bo, influït per la morositat i l’estructura del termini, així com per la poca liquiditat (Elkamhi, Ericsson i Wang, 2012). El crèdit, els interessos i la liquiditat són categories de riscos de bons corporatius directament vinculats al rendiment de l'organització emissora. Alguns bons corporatius tenen provisions, que ofereixen una assegurança limitada contra els tipus habituals de risc de bons corporatius, però de cap manera ofereixen una caixa de seguretat. El risc és inevitable i inevitable.
Per tant, entendre el risc és fonamental tant per als inversors com per als emissors de bons corporatius. No obstant això, entre els dos, els tenidors de bons són els més vulnerables a les amenaces d’incompliment. Sense garanties, els inversors aposten per la capacitat de l'emissor per obtenir beneficis. Amazon pot utilitzar el finançament del deute com a recurs de finançament a causa de la seva demostrada capacitat de mantenir quota de mercat i generar diners en efectiu.
Qualificació creditícia
La qualificació creditícia d'una organització és una mesura principal a l'hora d'especular el valor d'inversió d'un bo corporatiu. Les qualificacions creditícies emeses i confirmades per agències de qualificació creditícia (CRA) de confiança són necessàries per a l’elegibilitat dels prestataris corporatius (Duff, & Einig, 2015) i es basen en gran mesura en el rendiment esperat del rendiment durant el període de temps proposat al bo. Les designacions de qualitat creditícia varien segons cada CRA, que va des d’alta ("AAA" fins a "AA") a mitjana ("A" a "BBB") a baixa ("BB", "B", "CCC", "CC" a " C ') (Chen, 2017). La qualificació creditícia d’Amazon durant el finançament d’adquisició de Whole Foods es va incrementar fins a -AA, adequada per justificar el finançament del deute fins als milers de milions.
L’adquisició
Amazon va anunciar que adquiriria Whole Foods el juny de 2017 per 13.700 milions de dòlars en efectiu (Cusumano, 2017). Whole Foods és una cadena nacional de queviures que atén clients de classe mitjana-alta orientats a la salut i compta amb més de 500 botigues a tot el país. Per finançar una compra tan gran, Amazon va proposar vendre uns bons estimats de 16.000 milions de dòlars en set venciments diferents (Stone, 2017). Tradicionalment, els bons tenen una data de venciment especificada, moment en què s’ha de pagar el valor nominal de l’obra (Brigham & Ehrhardt, 2017). Les dates de venciment de la col·lecció de bons d’Amazon van oscil·lar entre els set i els quaranta anys.
Es preveu que els bitllets de deu anys més populars tinguin un cupó al voltant del 3,35% (Stone, 2017). El valor nominal d’un bo és el valor declarat al seu inici; el tipus de cupó és el pagament del cupó (anual o bimensual) dividit pel valor nominal (Brigham & Ehrhardt, 2017). Bank of America, Merrill Lynch i Goldman Sach's van ser els responsables de facilitar la subscripció del préstec pont de 13.700 milions de dòlars. Basant-se en gran mesura en les qualificacions creditícies d’Amazon i en els efectes positius previstos de la combinació amb Whole Foods; cada institució financera es va comprometre a 6.858 milions de dòlars en bons de 7 a 40 anys per finançar la unió (Brown, 2017). El goliat de comerç electrònic de Jeff Bezos s'ha centrat durant molt de temps en inversions substancials dissenyades estrictament per fer créixer el negoci i augmentar la quota de mercat, en lloc de fomentar la rendibilitat (Clark, 2014).La qualificació creditícia d’Amazon no és aliena a les fluctuacions. Afortunadament per a Bezos, els analistes de mercat continuen percebent els títols de bons d’Amazon com a dins d’un territori de qualitat inversora (Clark, 2014).
Què significa
Els analistes del mercat creuen que la fusió es traduirà en qualificacions creditícies immediates i positives a mesura que les expectatives futures augmentin per a ambdues organitzacions. L’associació amb Whole Foods farà que l’entrada d’Amazon al lliurament de queviures sigui senzilla, còmoda i accessible per a milions de clients a través de llocs establerts a tot el món.
Referències
Brigham, EF i Ehrhardt, MC (2017). Gestió financera: teoria i pràctica 15a ed. Mason, OH: Aprenentatge Cengage. ISBN: 9781305632295
Brown, S. (2017). GlobalCapital. 10/07/2017, p1-1. 1p., Base de dades: font de negoci completa
Chen, J. (2017). Qualitat del crèdit. Obtingut de
Clark, E. (2014). Moody's retalla l'Outlook després de l'oferta de deutes d'Amazon. WWD: Women's Wear Daily, 01495380, 02/12/2014, vol. 208, número 112
Cusumano, MA (2017). DOI: 10.1145 / 3132722. Amazon i Whole Foods: seguiu l’estratègia (i els diners). Dona una ullada a la recent adquisició a Whole Foods d’Amazon. Comunicacions de l’ACM, Vol. 60, núm. 10.
Duff, A. i Einig, S. (2015). Emissor de deutes: Relacions amb l’agència de qualificació creditícia i la Trinitat de la soledat: un estudi empíric del paper del compromís. Journal of Business Ethics, 129 (3), 553-569.
Elkamhi, R., Ericsson, J., Wang, H. (2012). Journal of Futures Markets. Nov 2012, vol. 32 Número 11, p1060-1090. 31p. DOI: 10.1002 / fut.20546., Base de dades: font de negoci completa
Stone, A. (2017). Barrons.com. Amazon ven bons per finançar la compra d'aliments sencers. Obtingut de
© 2019 Lani Morris