Què és la inversió passiva? avantatges i desavantatges vs. inversió activa

reonis a Flickr

Invertir és difícil i difícil de fer bé, en part perquè els éssers humans no som realment tan racionals com ens agrada pensar. Per tant, és important triar una bona estratègia d’inversió i complir-s’hi.

Hi ha moltes idees diferents sobre com guanyar diners amb les inversions, és a dir, amb moltes estratègies d’inversió diferents. Els diferents fons d'inversió o fideïcomisos d'inversió en què podeu invertir com a inversor minorista tindran cadascun una estratègia pròpia. Però, en general, hi ha dos tipus d’estratègia d’inversió: activa o passiva.

Nota: "Inversió passiva" no és el mateix que "ingressos passius".

Què és una estratègia de "inversió passiva"?

Una estratègia d'inversió passiva és aquella que no intenta triar actius específics, com ara accions de Microsoft o bons del govern japonès, per invertir-hi. En lloc d'això, inverteixen en tots els actius disponibles en un mercat determinat. Per exemple, un fons que inverteixi passivament en renda variable japonesa compraria totes les accions cotitzades a la borsa japonesa.

El fons assignarà els seus diners entre els diferents actius específics (per exemple, diferents accions del mercat) en funció del valor de mercat total de l’actiu en relació amb el conjunt del mercat. Per exemple, si les accions de Microsoft valen el 5% del valor total de les accions disponibles en aquest mercat, una estratègia passiva significaria gastar exactament el 5% del vostre fons en accions de Microsoft. Això vol dir que a mesura que canviï el valor dels actius, caldrà reequilibrar el fons passiu.

L’ús d’una estratègia passiva significa que obtindreu el rendiment mitjà (ponderat) de tots els actius del mercat. Tenir una estratègia tan ben diversificada també hauria de reduir la variabilitat dels rendiments en comparació amb la inversió en pocs actius.

401kcalculator (utilitzat amb permís)

En què es diferencia una estratègia d’inversió activa

Les estratègies d’inversió activa són el contrari de les passives. Amb una estratègia activa, el gestor de fons (que podríeu ser vosaltres mateixos, si ho preferiu) intenta fer-ho millor que el rendiment mitjà de tot el mercat "escollint els guanyadors". El gestor de fons tindrà idees sobre quins actius estan infravalorats o sobrevalorats o tindrà algun altre pla per superar el mercat en general.

Els fons d’inversió actius són gairebé sempre més cars que els passius, ja que requereixen més temps de recerca i també hi haurà costos addicionals si compren i venen accions amb més freqüència que els fons passius.

I, tot i que és cert que s’han de pagar rendibilitats esperades més elevades amb riscos més elevats, les rendibilitats esperades més altes no necessàriament requereixen costos més elevats, perquè no tothom ha de pagar les mateixes comissions de gestió.

Què és millor: estratègia d'inversió activa o passiva?

Hi ha un problema fonamental amb la inversió en fons gestionats activament. Els fons passius us proporcionaran un retorn de la vostra inversió (aproximadament) igual al rendiment de tot el mercat pel seu tipus d’inversions (és a dir, per a la “classe d’actius”). La rendibilitat mitjana de tots els fons gestionats activament i dels inversors privats també ha de ser igual a la rendibilitat de tot el mercat. Això vol dir que si alguns inversors ho fan millor que la mitjana, altres han de fer-ho pitjor que la mitjana.

Aquest és, doncs, el problema: com se sap quins fons gestionats activament funcionaran millor que la mitjana del mercat? Resposta: no ho fas. Podeu veure si esteu d’acord amb la seva filosofia d’inversió, podeu veure el rendiment passat, però, fins i tot llavors, com podeu saber si aquest rendiment passat va ser només un error? Vegeu l'exemple següent.

Els fons gestionats activament costen més que els fons passius (perquè impliquen més feina). Per tant, fins i tot si teniu la certesa que el vostre fons gestionat activament tindrà millors resultats que la mitjana, ho farà prou bé per compensar-vos el cobrament?

D’altra banda, pot ser que hi hagi gent molt intel·ligent que entengui les seves suposicions sobre el futur dels mercats més de la meitat del temps. Si hi ha aquesta gent, per què no utilitzeu la seva experiència per guanyar més diners amb les vostres inversions? No voldríeu faltar.

Assignació d’actius: l’altra pregunta clau

És molt important si teniu inversions passives o assignació d’actius de fons gestionats activament. Això vol dir escollir els tipus d’inversió que teniu a la vostra cartera i en quins imports. Per exemple, podeu decidir tenir la meitat de la vostra cartera en bons corporatius i la meitat en accions, o una quarta part en propietats comercials i tres quartes parts en bons del govern.

L’important en l’assignació d’actius és assegurar-vos que els tipus d’inversió que teniu a la vostra cartera us són adequats: adequats a les vostres necessitats i adequats a la quantitat de risc que esteu disposat a assumir amb els vostres diners guanyats durament.

No canvieu la vostra cartera massa sovint o els vostres beneficis es consumiran en taxes, però pot ser una bona idea utilitzar la màgia del reequilibri per comprar baixos i vendre elevats. Mai una mala manera de guanyar diners.

Fotos OTA (utilitzades amb permís)

Exemple: podem estar segurs que els èxits en la inversió activa no són només una sort

Imagineu que hi ha 100 gestors de fons. Cada any, per definició, la meitat se situarà entre el 50% dels administradors. Al llarg de cinc anys, quina és la possibilitat que aquest gerent estigui a la meitat superior per casualitat? És 1/2 ⁵ = 3,125%. No és impossible, però és una oportunitat força petita.

D'altra banda, quina és la possibilitat que hi hagi almenys un directiu que cada any estigui per sobre de la mitjana per casualitat? És a dir, 1 - (1-3,125%) ¹⁰⁰ = gairebé el 96%. Està gairebé garantit que algú guanyarà el mercat cada any, fins i tot si tota la indústria opera purament per casualitat.

Això no demostra que sigui pura casualitat, és clar. Només vol dir que és molt difícil demostrar que no ho és!

Llavors què hauria de fer?

Malauradament, no hi ha una resposta senzilla. Aquesta controvèrsia continuarà vigent. Afortunadament, no hem de decidir l’argument acadèmic aquí i ara. Tot el que heu de decidir són dues coses:

Hi ha gestors actius que poden superar el mercat regularment amb un rècord millor que el de la fortuna?
Si és així, puc finançar de manera fiable qui són?

Si responeu que sí a tots dos, invertiu en els fons actius que heu trobat. En cas contrari, probablement estareu millor amb fons passius; al cap i a la fi, no voleu pagar més per alguna cosa si no creieu que en veureu cap benefici.

Conclusió

No n’hi ha cap. Bé, no és simple. Ningú pot demostrar si els fons gestionats activament valen la pena en comparació amb els passius.

Però, sempre que entengueu en què inverteu i en què pagueu, podeu decidir si val la pena.

Feliç invertint.