Consells per escollir accions productives de dividend de qualitat

Aquest article acabarà amb qualsevol confusió que tingueu sobre la selecció d’accions productores de dividends.

Sophie Backes

Molts inversors creuen que la millor manera d’obtenir resultats positius a llarg termini amb els vostres diners és invertint en accions de dividends. Tot i això, no totes les accions que paguen dividends són una bona inversió, ja que moltes d’aquestes accions són extremadament volàtils. Tot i que l’inversor pot veure dividends significatius durant uns anys, també patirà quan el negoci tingui un rendiment baix i el preu de les accions caigui. Per aquest motiu, és important trobar l’equilibri adequat entre l’estabilitat de preus de les accions i el pagament de dividends.

Què és un dividend?

Què és un dividend? Els dividends són una manera per a les empreses de distribuir els seus beneficis d’un trimestre concret als seus accionistes. Aquests dividends solen alliberar-se en forma de pagaments en efectiu, accions o altres propietats financeres.

La majoria de les empreses de xip pagaran un nivell modest de dividends cada trimestre. En lloc d'intentar pagar dividends significatius en un o dos trimestres, aquestes empreses intenten aconseguir coherència tant amb el seu preu de les accions com amb el pagament de dividends.

Sorprenentment, les persones que tinguin un interès passatger en la inversió financera poden no sentir parlar dels beneficis dels dividends. Això es deu al fet que hi ha altres tipus d’inversions que semblen més emocionants i aventureres, especialment durant els mercats borsaris.

Per exemple, els inversors gastaran els seus diners en accions de cèntims calents, amb l'esperança que algunes d'aquestes empreses creixin significativament i els donin un rendiment significatiu de la inversió. A més, els inversors més joves poden trobar més interessants les operacions diàries, ja que hi ha molta il·lusió en la compra i venda d’accions per intentar obtenir beneficis sostinguts cada dia. Els dividends poden semblar avorrits i poc interessants en comparació.

No obstant això, hi ha una raó per la qual els inversors tornen a pagar accions de dividend en massa cada vegada que el mercat gira a la baixa durant un període de temps sostingut. Aquestes accions poden créixer modestament, mentre que els pagaments de dividends no enriquiran ningú d’un dia per l’altre, però presenten un valor real per a les persones que volen fer créixer els seus diners amb el pas del temps. A més, el risc associat a les accions de dividend és molt inferior a la resta d’inversions que hem esmentat al paràgraf anterior.

Cinc consells per recollir accions de producció de dividends de qualitat

Relació P / E raonable de pagament
Llarga tradició de pagar estables a dividends creixents
Dividend aristòcrates
Compte amb les empreses que paguen de més
Confia en els conceptes bàsics

1. P / E raonable relació de pagament

La relació preu-guanys, o proporció P / E, és una manera de determinar la quantitat que els inversors estan disposats a pagar per una acció concreta en relació amb els beneficis d’aquestes accions. Es determina dividint el preu d’una acció entre els beneficis per acció de la companyia.

Per exemple, una empresa que cotitzi a 18 dòlars per acció amb un benefici anual per acció de 3 dòlars tindria una proporció P / E de 6. Aquesta és una manera perquè els inversors puguin saber quant han d’invertir en una empresa per rebre dòlars dels guanys de l’empresa. En aquest cas, vol dir que els inversors estan disposats a pagar 3 dòlars per rebre 1 dòlar dels guanys de la companyia en un trimestre determinat.

Si una empresa té una relació preu-guanys molt alta, significa que els inversors esperen beneficis alts en el futur. Si la relació P / E és molt baixa, significa una de les dues coses. O bé l’empresa està molt infravalorada o ho està fent molt bé en comparació amb els darrers anys.

Per si mateixa, la proporció P / E no és una manera definidora d’entendre si una empresa val la pena la inversió. Però és possible analitzar la ràtio P / E d’una empresa durant diversos anys en relació amb la ràtio mitjana P / E de la indústria.

Una altra mètrica per mesurar el valor d'una empresa per a un inversor és la relació de pagament. Això es calcula prenent els dividends per acció i dividint-los per beneficis per acció. Si una empresa té guanys per acció d’1 dòlar i els seus dividends per acció són de 0,50 dòlars, pagaran amb una proporció del 50 per cent.

Tant pel que fa a la ràtio P / E com a la ràtio de pagament, és important anar amb empreses que tinguin valors constants. Tot i que no voleu invertir en empreses amb ràtios constantment baixes, també és una bona idea evitar empreses que tinguin ràtios de P / E o de pagament molt elevades. Això és especialment cert per a les ràtios de pagament, perquè les empreses que paguen més del 50 o 60 per cent del seu benefici per acció en dividends probablement seran extremadament volàtils pel que fa al seu preu de les accions.

2. Llarga tradició de pagar de forma estable fins a augmentar el dividend

Quan seleccioneu les millors accions que vulgueu comprar a efectes de dividend, busqueu empreses que tinguin un historial de pagament de dividends. En última instància, els inversors no intenten duplicar els seus diners en cinc o sis anys mitjançant dividends. La idea és obtenir rendibilitats significatives a llarg termini, cosa que significa que hauríeu de buscar empreses que paguessin dividends constantment durant deu, vint o trenta anys seguits. Són aquestes empreses les que representaran més valor en el camí, no les empreses que tinguin ràpides ràtios de pagament del 80 o 90 per cent en un període de dos a tres anys.

3. Dividend aristòcrates

La millor manera de determinar si una empresa paga dividends de manera consistent és fer un cop d'ull a la llista d'aristòcrates de dividends. Es tracta d’una etiqueta que s’atorga a les empreses que paguen una quantitat creixent de dividends durant almenys 25 anys seguits. Aquestes empreses no només paguen dividends als seus inversors cada any, sinó que augmenten gradualment els pagaments de dividends amb el pas del temps. Empreses com Coca-Cola, Lowe's, PepsiCo, Universal i McGraw-Hill es troben en aquesta llista.

Les empreses de la llista Dividend Aristocrats no mostren necessàriament guanys creixents cada trimestre durant 25 anys. De fet, moltes d’aquestes empreses han patit mals anys i mals anys al llarg d’aquest temps. Tot i això, són les empreses que van acordar una política estable de dividends i que s’adherien a aquesta política cada trimestre. Fins i tot si els seus beneficis van caure un 20 o un 30 per cent, encara van augmentar el pagament del dividend als seus inversors.

L’import anual del dividend de les empreses de la llista d’aristòcrates de dividends oscil·la entre 0,5 i 4,5. El rendiment del dividend oscil·la entre el 0,5 i el 6,5%. American States Water és la companyia que es troba al capdavant de la llista, ja que ha continuat pagant dividends creixents durant 61 anys seguits.

4. Compte amb les empreses que paguen de més

Hi ha una tendència perquè els nous inversors es vegin encantats amb empreses que estan pagant grans quantitats de dividends durant els darrers anys. Algunes d’aquestes empreses tenen percentatges de rendiment de dividend extremadament elevats. És temptador invertir amb alguna d’aquestes empreses, però és un gran error si es vol fer inversions estables a llarg termini. Les empreses que tenen rendiments de dividend elevats només tenen un nombre tan elevat perquè el preu de les accions va caure bruscament en el període de temps corresponent. És millor confiar en les empreses amb un rendiment de dividend estable, com es va esmentar anteriorment.

De la mateixa manera, les empreses que paguen entre el 70 i el 90 per cent dels seus beneficis per acció en dividends són perilloses per als inversors. Aquestes empreses fan feliços els inversors a curt termini, però pagar una gran part del seu flux de caixa significa que no poden sobreviure a uns quarts dolents. Si una empresa com Coca-Cola té alguns quarts dolents, els inversors no s’han de preocupar. En canvi, una empresa amb una ràtio de pagament del 90% tindrà poc marge financer per sobreviure a aquells quarts dolents. El seu preu de les accions es reduirà i l’inversor acabarà perdent molts més diners dels que va guanyar amb aquests alts pagaments de dividend.

5. Confieu en els conceptes bàsics

L’economia global sempre està en plena transformació. Hi ha períodes de màxims sostinguts, però els inversors han de recordar que les recessions econòmiques sempre estan a la volta de la cantonada. Si la crisi financera del 2008 ens va ensenyar alguna cosa, és el fet que totes les bombolles esclataran finalment.

És per això que s’anima als inversors a llarg termini a posar els seus diners en els fonaments bàsics. Confieu en les empreses que produeixen productes bàsics per a la majoria de la gent. Per exemple, les empreses que treballen en salut, aliments envasats i serveis bàsics són preferibles a les accions de tecnologia cridaneres. Quan la gent té menys diners, compra les coses que necessita i no les que vol.

Polítiques de pagament de dividends

A l’hora de considerar el tipus d’accions a comprar per obtenir beneficis significatius per dividend, és important entendre com les empreses distribueixen els seus ingressos mitjançant pagaments de dividends. Hi ha quatre polítiques principals de pagament que les empreses utilitzen a l’hora de distribuir dividends.

Política de dividends estables: aquest és el tipus de política que veureu a la majoria de companyies "blue chip". El seu objectiu és produir pagaments de dividends estables, tot i els resultats obtinguts en un trimestre concret. Per exemple, una empresa pot tenir un trimestre fantàstic que supera les expectatives, però només augmentarà els dividends modestament per continuar la trajectòria prevista. De la mateixa manera, un trimestre especialment dolent per a la companyia no provocarà la caiguda dels pagaments de dividends.
Ràtio de pagament objectiu: el consell d’administració d’una empresa s’assentarà i decidirà la seva proporció ideal de dividend a guanys a llarg termini. Durant els propers deu a vint anys, l’empresa tindrà com a objectiu assolir aquesta ràtio de dividend / benefici cada any. Aquesta ràtio pot donar lloc a pagaments de dividends estables de les principals empreses, però pot provocar incoherències si la companyia creix entre els bons i els mals guanys en anys successius.
Relació de pagaments constants: l’empresa decideix que els seus dividends sempre seran un percentatge determinat de beneficis. Amb aquesta política, l’empresa pot pagar dividends significatius si tenen un gran trimestre, però tampoc podria pagar res si té un trimestre dolent.
Model de dividend residual: les empreses obtindran el seu flux de caixa durant un trimestre concret i faran que sigui prioritari complir totes les obligacions de despesa de capital. Si sobren diners, es paguen en forma de dividends. Aquest model pot generar dividends significatius en determinats anys, però les empreses que utilitzen aquest model també són enormement inconsistents. Com que paguen tot el flux de caixa que els sobra als inversors en dividends, aquestes empreses no són capaços de suportar uns quants trimestres deficients amb la mateixa estabilitat que una empresa de xip blau.

Dividends i interès compost

Tot i que tots coneixem els conceptes d’interès compost i com poden donar lloc a guanys financers exponencials, no molts són conscients de com reinvertir diners de dividends pot resultar en guanys compostos similars.

Els inversors que posin la majoria dels seus diners en accions que reparteixen dividends poden fer una de les tres coses amb els seus diners. Poden utilitzar aquests diners per comprar altres instruments financers, com ara bons o or. Poden col·locar aquests diners en un compte d’estalvi a uns tipus d’interès mesurats de l’1% anual. O poden reinvertir aquests diners en altres accions que paguen dividends. Alguns inversors fins i tot duplicaran i reinvertiran aquests diners en les mateixes empreses que els van pagar els dividends en primer lloc.

A tall d’exemple, diguem que un inversor agafa 1.000 dòlars i inverteix en les accions d’una empresa que proporciona una rendibilitat anual del 10 per cent mitjançant dividends i augment de preus de les accions. Al final d'un any, l'inversor té 1.100 dòlars. Poden agafar aquests 100 dòlars i ingressar-los en un compte d’estalvis o reinvertir aquests diners en més estoc.

Si reinverteixen els diners en les mateixes accions, començaran amb 1.100 dòlars en accions el segon any. Si el retorn anual de la companyia en el segon any també és del 10 per cent, l’inversor acabarà amb 1.210 dòlars. L’inversor va guanyar 10 dòlars extra reinvertint els seus dividends en les accions de la companyia.

Tot i que aquests guanys són força modestos al cap de dos o tres anys, realment comencen a sumar-se al cap de 10 o 20 anys. Per exemple, si el mateix inversor continua obtenint una rendibilitat anual del 10 per cent de la companyia durant 10 anys consecutius i reinverteix els diners del dividend en més accions, l’inversor acabarà amb 2.593,75 dòlars al final dels deu anys.

Utilitzem una rendibilitat anual del 10 per cent en l’exemple, perquè les accions que paguen dividends van promediar al voltant de l’11 per cent en les rendibilitats anuals dels darrers 75 anys. Tot i que aquests rendiments semblen increïbles, els possibles inversors també han de recordar que, reinvertint els seus diners de dividend, estan lligant tot aquest capital en accions de la companyia. És molt important intentar aquesta estratègia de combinació només amb accions de dividend fiables.

Exemple: Edison consolidat (símbol: ED)

Per il·lustrar els conceptes comentats anteriorment, preneu l’exemple de l’empresa de serveis públics Consolidated Edison que proporciona energia a Nova York i Nova Jersey. L’empresa portava més d’un segle existent i ha pagat un dividend creixent durant les darreres quatre dècades. Amb un rendiment del dividend del 4,3% i una proporció de pagament del 75%, aquest estoc s’adapta al perfil d’un bon pagador de dividends.

Exempció de responsabilitat

Seguint aquests passos, els inversors es donen les millors possibilitats d’obtenir èxit a llarg termini amb la seva cartera d’inversions. Tot i això, és important recordar que no hi ha garanties al món financer. Seguir els millors consells només us pot donar més possibilitats d’èxit amb els vostres objectius financers; no vol dir que estigueu segur que tindreu èxit. Poseu-vos en contacte amb el vostre assessor financer o corredor de valors abans de fer cap transacció amb accions.

Referències

Peters, Josh. The Ultimate Dividend Playbook: Income, Insight, and Independence for Today’s Investo r. John Wiley & Sons, Inc. 2008.
Oest, Doug. Feu créixer els vostres diners amb accions de pagament de dividends . Edició revisada. Publicacions C&D. 2016.