El mercat de valors és com una onada

El mercat de valors és com l’oceà

El títol inversor Warren Buffett ha dit famosament: "quan marxa la marea, esbrina qui ha estat nedant nu". La meva font per a això és haver llegit totes les seves cartes als accionistes de Berkshire Hathaway i Buffett Partners Limited, predecessora de BRK. Com és habitual, Buffett fa servir la saviesa popular aquí per assenyalar una analogia molt adequada: l’oceà i les seves marees són com la borsa, en la mesura que hi ha una massa d’aigua (liquiditat i capital) que baixa i flueix, de la mateixa manera que la marea. "Una marea ascendent aixeca tots els vaixells" pot ser una mica menys eloqüent, però sens dubte també s'aplica: quan el mercat de valors augmenta, la majoria de les accions individuals també augmenten, principalment a causa dels efectes de la riquesa i de la psicologia dels inversors. Si em suporta mentre faig un ús excessiu i carregar l’analogia de la borsa-com-un-oceà,Us oferiré quatre metàfores diferents que podeu utilitzar per entendre millor la inversió i com formular la vostra estratègia tant per invertir com per negociar. Als efectes d’aquest article, suposaré que sou més inversor de valor com jo, amb moltes empreses a la vostra cartera que no us importaria necessitar per sempre… tret que, per descomptat, arribi el preu adequat.

Les empreses individuals són Dofins

Així és: els dofins. Les empreses individuals que tingueu tindran una mena pròpia en termes de preus de les accions, que es desplacen amunt i avall al llarg de la superfície de l’aigua, però de vegades bussejant bastant profundament, sumint-se a profunditats que fins ara no havíeu pensat possible. Guau! En ocasions, però, un dofí saltarà de manera inesperada (o és d’esperar, si realment enteneu els mamífers marins) per sobre de la superfície de l’aigua. De vegades, una acció saltarà per sobre del seu valor intrínsec, i és el moment de vendre. Si seguiu una acció i es submergeix per sota del seu valor intrínsec, és el moment de comprar. És evident que heu d’entendre quin és el valor intrínsec de les accions i, de moment, us ho hauré de deixar (però si us plau, llegiu les cartes de Buffett als accionistes o Almanack del pobre Charlie,si en podeu trobar una còpia, per ajudar a entendre aquests conceptes). Vigileu amb aquestes accions individuals que augmenten o baixen i, si la irracionalitat de Mr Market us indica que és un bon moment per vendre, aneu-hi.

El cicle de mercat d’avui és una onada

Les ones aixequen la superfície de l’aigua de l’oceà amunt i avall amb una regularitat previsible i, tot i que el mercat d’un dia determinat pot ser una mica irregular, en general hi ha una tendència en una o altra direcció (toro o ós) per a una porció significativa del dia, i de vegades durant tot el dia. Aquesta tirada relativament breu pot i fa augmentar moltes existències si augmenta, i les cau si baixa. Si teniu una cartera de títols individuals raonablement ben diversificada, generalment en veureu un 75% aproximadament movent-se junt amb aquesta onada . Aquesta pot ser una informació molt útil per tenir en compte si teniu un dofí saltant al mateix temps que una onada que cresta; i, per descomptat, l’invers és cert.

El cicle del mercat Bull / Bear és la marea que entra o surt

Tot i que el període de temps del cicle de les marees d’entrada i sortida és d’unes 24 hores en total, i el mercat triga entre 5 i 15 anys a completar un cicle complet, donar o trigar uns quants anys; la marea que entra o surt és una analogia increïblement adequada per al flux i reflux del mercat. Howard Marks és com un meravellós rècord en els seus memòries, que assenyala a l’afany estudiant d’invertir que l’únic que es pot comptar realment amb els mercats són els cicles. I si bé els dofins solen ser capaços de saltar fora de l’aigua un metre o dos, i una onada pot arribar a pujar uns peus més amunt, si la marea ha desaparegut, la superfície de l’aigua serà força inferior estaria en marea alta. Això significa que, de mitjana, la marea és un factor més important que el cicle de mercat diari.Aquesta és una trampa que veig caure freqüentment a inversors i comerciants: un estoc podria caure un 5% en un dia determinat i sembla un moment per comprar. Certament, pot ser-ho, però no si les mateixes accions han estat pujant un "corrent" (mercat alcista) un 50% des que va començar a veure-ho. Naturalment, és aquí on el comerç i la inversió comencen a divergir: és possible que un operador estigui bé amb la davallada a molt curt termini, amb l'esperança que les accions puguin recuperar-se el proper dia, setmana o mes, i si són bones en el que fan, probablement tinguin raó més sovint que no pas. Tanmateix, si us centreu en guanys a llarg termini, tingueu en compte la magnitud del mercat al llarg del temps en comparació amb les rotacions del dia a dia. Ara, si elperò no si les mateixes accions han estat en una "marea" (mercat alcista) un 50% des que va començar a veure-la. Naturalment, és aquí on el comerç i la inversió comencen a divergir: és possible que un operador estigui bé amb la davallada a molt curt termini, amb l'esperança que les accions puguin recuperar-se el proper dia, setmana o mes, i si són bones en el que fan, probablement tindran raó més sovint que no pas. No obstant això, si us centreu en guanys a llarg termini, tingueu en compte la magnitud del mercat al llarg del temps en comparació amb les rotacions del dia a dia. Ara, si elperò no si les mateixes accions han estat en una "marea" (mercat alcista) un 50% des que va començar a veure-la. Naturalment, és aquí on el comerç i la inversió comencen a divergir: és possible que un operador estigui bé amb la davallada a molt curt termini, amb l'esperança que les accions puguin recuperar-se el proper dia, setmana o mes, i si són bones en el que fan, probablement tinguin raó més sovint que no pas. Tanmateix, si us centreu en guanys a llarg termini, tingueu en compte la magnitud del mercat al llarg del temps en comparació amb les rotacions del dia a dia. Ara, si elamb l'esperança que les accions puguin recuperar-se el proper dia, setmana o mes i, si són bons en el que fan, probablement tinguin raó més sovint que no pas. No obstant això, si us centreu en guanys a llarg termini, tingueu en compte la magnitud del mercat al llarg del temps en comparació amb les rotacions del dia a dia. Ara, si elamb l'esperança que les accions puguin recuperar-se el pròxim dia, setmana o mes i, si són bons en el que fan, probablement tinguin raó més sovint que no. No obstant això, si us centreu en guanys a llarg termini, tingueu en compte la magnitud del mercat al llarg del temps en comparació amb les rotacions del dia a dia. Ara, si elsi augmenta la marea s’alinea amb una onada de cresta i un dofí que salta, és possible que tingueu una gran oportunitat per vendre (i, per descomptat, l’invers és cert).

El mercat de tots els temps és un escalfament global

Què tal una analogia més morbosa per tancar les coses? Els nivells oceànics augmenten gradualment a causa del canvi climàtic (en gran part a causa del creixement econòmic que s’ha accelerat ràpidament durant els darrers cent anys, prou adequadament), a mesura que els icebergs que es troben a la terra es fonen i s’escapen a l’aigua. Les ciutats costaneres ja estan en perill d’extinció en diversos llocs i el proper mig segle sembla que ens aportarà més del mateix. De manera similar, el mercat de valors és un oceà on s’afegeix cada vegada més aigua. Estudieu qualsevol gràfic del Dow Jones Industrial Average, el S&P 500 o qualsevol índex d’un nombre relativament ampli d’estocs i notareu una tendència molt clara al llarg del temps: creixement exponencial i constant. Qualsevol estratègia d'inversió a llarg termini ha de tenir-ho en compte i és la raó per la qualSovint escoltaré la frase: "El temps al mercat supera el temps per al mercat". L’escalfament global del creixement econòmic al llarg del temps és tan cert com el concepte que, de mitjana, el nivell del mar augmentarà tremendament durant el proper segle.

I què?

Aquí és on entren en joc la filosofia d’inversió i negociació. La cartera de tothom ha de ser una mica diferent, ja que cada persona tindrà necessitats i desitjos diferents quant al que voldrà de les seves accions. Tot i que l’escalfament global del creixement econòmic que condueix a un augment del nivell de l’oceà amb el pas del temps és inevitable, això no vol dir que no pugueu guanyar diners a curt i mitjà termini tenint en compte el flux i reflux de la marea que entra i surt., sobretot si el vostre horitzó temporal es troba en un interval de cinc a deu anys. Res d’això no vol dir que no es pot cronometrar un dofí saltant i una onada de crestasi el vostre horitzó temporal és a les setmanes o mesos. Si, en canvi, podeu canalitzar les quatre forces en diferents moments, és gairebé segur que la vostra cartera millorarà dràsticament, sempre que escolliu grans empreses. Si ho feu, sempre podreu passar per defecte a l’escalfament global i a la inevitable conclusió que, finalment, el mercat i el valor de l’empresa hauran d’estar alineats.

Invertir o comerciar?