Assegurança contra pèrdues per inversió? hi ha tal cosa?

Malauradament, encara no hi ha cap empresa que assumeixi el risc d'oferir una assegurança de pèrdua d'accions als inversors. Però, malgrat l’absència d’una organització que ofereixi protecció contra les pèrdues d’estocs, encara podem fer-ho mitjançant un mètode innovador per proporcionar aquesta assegurança nosaltres mateixos.

Com? Amb opcions d’accions!

Opcions d'accions com a protecció d'assegurança

Sí, les opcions sobre accions tenen aquesta característica especial de protegir les inversions en accions i estan sent àmpliament utilitzades tant per inversors privats com institucionals.

La cobertura protectora pot ser total o parcial en funció de la protecció que es desitgi. Igual que qualsevol altre tipus d’assegurança, la cobertura total és extremadament cara. Com més protecció es tingui, més alta serà la prima d’assegurança. De fet, amb alguns tipus d’assegurança, no és possible adquirir una protecció total al cent per cent encara que estigui disposat a pagar una prima molt elevada. La companyia d’assegurances no assumirà el risc.

De la mateixa manera, utilitzant opcions com a protecció d'assegurança contra la pèrdua d'accions, és possible donar-se una cobertura d'assegurança àmplia, però probablement no una protecció total del 100%. Abans de continuar amb aquest tema, parlem de qui necessita cobertura contra pèrdues d’estocs.

Qui necessita cobertura contra pèrdues d'estoc?

En la majoria dels casos en què un inversor utilitza opcions com a protecció d'assegurança, és amb la intenció de protegir els PROFITS. És el benefici ja obtingut que es vol protegir contra la pèrdua. Obbviament, la millor manera de salvaguardar els beneficis obtinguts és liquidar les accions i embossar-los.

Però, en molts casos, ja sigui per la tendència natural de l’home a ser llaminer o pel desig d’obtenir majors beneficis, l’inversor vol mantenir les seves accions amb l’esperança que la recompensa continuï. En aquest cas, té sentit adoptar algun tipus de protecció contra la reversió del mercat. Hi ha diverses maneres de fer-ho.

Comprar tassa Puts

Mètode núm. 1: compra de productes

Aquest és el mètode més senzill, bastant comú, més eficaç però més car de protecció contra la pèrdua d’estocs. Si ja teniu alguns coneixements bàsics sobre el funcionament de les opcions, heu de saber que la compra de productes us dóna el dret de vendre les vostres accions a un preu predeterminat, per molt baix que sigui el preu de les accions.

Exemple: si havíeu comprat Advance Micro Devices (AMD) a principis del 2016, per exemple, a l'abril, el preu de les accions era de 2,70 dòlars i, si heu comprat 1.000 accions, la vostra inversió total era de 2.700 dòlars. Avui, octubre de 2017, tal com està escrit aquest article, les accions actualment costen 13,23 dòlars. La vostra inversió de 2.700 dòlars ara ha augmentat a 13.230 dòlars per obtenir un benefici net total de 10.530 dòlars.

Et trobes en un problema. Liquideu la vostra posició ara i us endureu els beneficis ja obtinguts o us heu de quedar en el joc i espereu que AMD continuï la seva tendència alcista?

Decidiu mantenir-vos a la borsa un mes més i veureu el rendiment d’AMD durant aquest període. Mentrestant, protegiu els vostres beneficis comprant llocs com a cobertura contra l’aparició potencial d’una reversió del preu.

Mireu la taula de la cadena d’opcions d’AMD a continuació i veureu quines opcions de venda estan disponibles.

La tercera setmana de novembre té bon aspecte i decidiu que us ha quedat vaga de 14 (preu del contracte). Això significa que teniu la garantia de vendre les vostres accions d’AMD a 14 dòlars, per baix que sigui el preu de les accions. Aquesta assegurança és vàlida fins al tercer divendres de novembre, moment en què heu de decidir si voleu vendre les vostres accions a 14 dòlars, suposant que les accions hagin baixat per sota dels 14 dòlars. O bé, si les accions superen els 14 dòlars, podeu continuar mantenint les vostres accions i comprar una assegurança de venda nova.

Si mirem la cadena d’opcions per sota de la posada del 14 de novembre, el preu és de 1,43 dòlars. Com ja sabeu, pagueu el preu sol·licitat en comprar i vendre al preu d’oferta en vendre accions o opcions. Vostè paga un total de 1.430 dòlars per la seva assegurança. Un preu dur a pagar durant uns 30 dies de cobertura de l’assegurança. Però un petit preu a pagar per dormir bé a la nit amb la garantia de protecció de beneficis.

Estàs garantit que podràs vendre les teves accions AMD a 14 dòlars per acció, per molt baix que puguin caure fins al tercer divendres de novembre, quan caduca la teva assegurança (opció de venda).

Passem ara als altres mètodes per assegurar les accions contra pèrdues.

Mètode núm. 2: venda de trucades cobertes

Aquesta és la forma més econòmica d’obtenir una assegurança per a un estoc que ha augmentat el seu valor. L’inconvenient aquí és que us limiteu a qualsevol possible augment continuat del preu de les accions.

Com ja sabeu, comprar una opció de compra us dóna el dret, però no l’obligació, de comprar les accions a un preu predeterminat durant un període de temps determinat en el futur. Per tant, com a venedor d’una opció de compra, teniu l’obligació de vendre accions a un preu predeterminat a la data de venciment de l’opció o abans.

Atès que, com a venedor, esteu obligat a vendre les vostres accions a un preu fixat acordat (el preu de vaga d’opcions), per tant, esteu limitat a vendre les accions a aquest preu, per molt alt que continuï augmentant. Aquest és un dels inconvenients d’aquesta assegurança econòmica.

L’altre desavantatge és que l’assegurança que ofereix aquest mètode és força petita si el preu de les accions s’accelera ràpidament. Només estarà cobert pel mateix import de la prima que va rebre de la venda d’opcions de compra. Més informació sobre això al paràgraf que segueix l'exemple següent.

L’avantatge és que no pagueu per aquesta assegurança i de fet cobreu diners durant el procés. I és per això que l’escriptura de trucades cobertes o la venda de trucades cobertes també és ben coneguda com un mitjà per generar ingressos a partir de la propietat de les accions.

La redacció de trucades cobertes s’utilitza més per la seva capacitat de generar ingressos derivats de la propietat d’accions en lloc de protecció o cobertura d’assegurança contra una caiguda del preu de les accions.

Exemple: utilitzant el mateix escenari de les accions AMD, obteniu beneficis profunds amb les accions que cotitzen ara al preu actual de 13,23 dòlars. Si mirem la cadena d’opcions anterior, podeu vendre la convocatòria del 14 de novembre al preu de l’oferta de 0,70 dòlars i recollir 700 dòlars per 10 contractes (1 contracte és de 100 accions).

Acabeu de generar ingressos de 700 dòlars de les vostres accions, però també heu creat un límit de 14 dòlars pel preu al qual heu de vendre les accions. Si el preu continua pujant per sobre de 14, per exemple 15, 16, 17 o més, no participareu en els preus més alts ja que us heu compromès a vendre les vostres accions AMD al preu de vaga acordat de 14.

Per descomptat, hi ha un sistema per eludir aquesta limitació mitjançant el procés de desplegament de les opcions de tancament i caducitat. El procés de llançament es descriu detalladament en un dels meus altres articles al lloc web de HubPages.

Més que la limitació d'un preu més elevat, el major desavantatge de l'escriptura de trucades és que la seva incapacitat de protecció contra una caiguda continuada del preu de les accions és l'assegurança.

Si AMD perdés força i començaria a baixar el seu preu, no teniu cap protecció més enllà del preu de la trucada que vau vendre. És a dir, només se us protegeix fins a 0,70 dòlars de caiguda de preu, que era l’import que vau obtenir quan vau vendre la trucada o 12,53 dòlars (el preu actual de 13,23 menys la trucada venuda de 0,70). Per sota dels 12,53 dòlars, esteu perdent els beneficis per cada baixada de punts.

En resum, no consideraria l’escriptura de trucades com un bon mitjà d’assegurança contra la reversió del preu de les accions. Però la redacció de trucades és una excel·lent estratègia com a mitjà per generar ingressos del vostre estoc.

Mètode núm. 3: Iniciar una Ordre Stop Loss

Crec que no he de dir molt sobre com s’utilitza aquesta funció per limitar les pèrdues potencials d’un estoc. Aquesta és potser la protecció més àmpliament utilitzada contra la pèrdua d'una caiguda del preu de les accions.

El problema amb aquesta característica és que les existències estan en constant flexió, pujant i baixant tot el temps. Si el preu "stop-loss" és massa proper al preu de mercat actual, es podria desencadenar prematurament i l'inversor quedaria fora del joc. A continuació, les accions podrien girar-se i continuar augmentant, perdent per a l'accionista l'oportunitat de guanyar més beneficis.

Mètode núm. 4: compra d’opcions de trucada

En aquest mètode, es surt de la seva posició en accions venent totes les seves accions a un preu rendible i utilitzant una petita part dels seus beneficis obtinguts per comprar opcions de compra a llarg termini. L'objectiu és continuar en joc si les accions continuen amb un fort rendiment.

Utilitzant AMD de nou com a exemple, amb el seu preu actual ara a 13,23 dòlars, només podríeu vendre les accions i utilitzar una part del benefici obtingut de 10.530 dòlars per pagar una opció de trucada a llarg termini que caduqui, per exemple, a sis mesos d’avui.

Al primer mètode d'assegurança descrit al número 1 anterior, heu comprat llocs per protegir les vostres accions gastant 1.430 dòlars per cobrir una assegurança de poc més de 30 dies. En liquidar les accions i fer servir 1.485 dòlars dels vostres beneficis, podríeu comprar 9 contractes de les convocatòries d’abril de 2018 amb vaga 14 a un preu de venda d’1,65 (vegeu la cadena d’opcions d’abril de 2018 a continuació) Tot i que esteu gastant una mica més que la compra de llocs com al número 1, les trucades d’abril proporcionen una cobertura d’assegurança de sis mesos en lloc d’un mes aproximadament amb les opcions de venda.

La principal diferència entre aquest mètode i el número 1 és que amb aquest mètode només manteniu opcions de trucada mentre que amb el número 1 encara teniu accions a AMD. La propietat de les accions us proporcionarà més beneficis que les opcions de compra.

Com?

Si el preu de les accions continua apreciant-se, però a un ritme molt més lent, continuareu augmentant els vostres guanys per cèntim o per dòlar per dòlar si teniu les accions. Això no seria cert amb les opcions de trucada que vau comprar a un preu OTM. A causa de la descomposició del temps, les opcions de trucades aniran perdent valor a mesura que passi el temps.

Per tant, a no ser que les accions augmentin dramàticament i agressivament els preus durant els propers sis mesos, les opcions de compra acabaran perdent valor o apreciaran molt poc. Però, atès que l’apreciació del valor de l’opció de compra no era la vostra intenció en primer lloc, sinó només com a benefici corol·lari de la cobertura de l’assegurança, per tant, importa poc si no s’aprecia en absolut.

Un altre avantatge de continuar posseint accions mitjançant el mètode d’assegurança núm. 1 és que si es tractés d’una acció que paga dividends regularment (AMD no), continuaria rebent dividends sempre que en tingueu.

Ara entrem en l’últim dels diversos mètodes d’assegurança de pèrdua d’estocs.

Mètode núm. 5: iniciar una distribució de coll

Aquí és on es complica una mica. Per definició, un spread diferencial és una estratègia de negociació d’opcions en què aquell que posseeix accions d’una acció subjacent compra adquisicions de protecció i ven simultàniament opcions de compra per compensar el cost de les adquisicions. En resum, es tracta d’una tècnica d’ús d’opcions de trucada cobertes per finançar el cost de compra dels llocs de protecció descrits al mètode núm. 1.

Si volguéssiu comprar una assegurança de venda més llarga i més cara, per exemple, amb una validesa de 6 mesos, en lloc de només un mes tal com s’esmenta al mètode núm. 1, podríeu fer-ho pagant només una prima mínima petita.

Podeu comprar la convocatòria de vaga 13 d’abril de 2018 per 1,75 i vendre la convocatòria del 14 d’abril per 1,61, pagant així només 0,14 pels sis mesos de cobertura protectora o un total de només 140 dòlars per totes les vostres 1.000 accions. Però això limita el vostre alça a un preu màxim de només 14 a quin preu heu de vendre les vostres accions. Per descomptat, podeu vendre les trucades del 15 o 16 d’abril augmentant així el vostre límit positiu, però també augmentareu els pagaments de la prima. Si comprés el preu del 13 d’abril a 1,75 i vengués la trucada del 16 d’abril a 0,95, la prima que pagueu seria de 0,80 dòlars nets. Les accions haurien d’augmentar fins a 16 dòlars abans d’exercir la vostra trucada del 16 d’abril.

Així que ja ho teniu. Cinc estratègies diferents per assegurar la vostra cartera de valors contra pèrdues.

NOTA:

Tota la informació relativa a les accions i opcions de negociació, inclosos els exemples que utilitzen valors reals i dades de preus, són exclusivament a efectes il·lustratius i educatius i no s’han d’interpretar com a completa, precisa o actual. L’escriptor no és un corredor de valors ni un assessor financer i, per tant, no aprova, recomana ni sol·licita la compra o venda de valors. Consulteu l’assessor professional adequat per obtenir informació més completa i actualitzada.

Preguntes i respostes

Pregunta: Quin és el millor mètode per protegir les meves accions contra pèrdues?

Resposta: Us proposo que torneu a llegir l'article amb atenció. Mostra els pros i els contres de cada mètode d'assegurança en funció de la tolerància al risc, els objectius de benefici i els objectius d'inversió. En conseqüència, em resultaria difícil suggerir-vos quin és el millor mètode d'assegurança.

Pregunta: Quant haurien d’augmentar les accions d’AMD per recuperar el cost de l’assegurança de venda al mètode núm. 1?

Resposta: A partir del seu preu actual de 13,23 dòlars, el preu de les accions d’AMD hauria de pujar a 14,66 dòlars per recuperar el cost de l’assegurança de venda de 1,43 dòlars.

© 2018 Daniel Mollat