Els fonaments de la inversió en bons

Certificat Vintage Bond amb cupons a la part inferior. Avui en dia, la majoria dels bons es mantenen en comptes d’intermediació en lloc de mantenir els certificats en paper.

Introducció a la inversió en bons

Quan la gent decideix invertir els seus diners en valors, immediatament pensen a posar els seus diners a la borsa. La idea d’invertir en accions i obtenir grans rendiments és molt emocionant. La gent veu i llegeix històries sobre com els preus de les accions pugen entre un 100 i un 200 per cent, amb algunes persones que han comprat les accions quan tenia el preu més baix.

Però no tots els inversors borsaris veuen girs tan alts. De fet, molts inversors es cremen perquè assumeixen riscos indeguts amb les seves inversions borsàries. El risc augmenta encara més quan s’obté una economia que es troba en un estat d’incertesa. Tot i que els Estats Units i l'economia mundial s'han recuperat de la crisi financera del 2008, la situació tampoc no és exactament de color rosa. Molts sectors encara s’enfronten a problemes i la incertesa política mundial tampoc ajuda els preus de les accions.

Només cal mirar la situació política del Regne Unit i com afecta el mercat de valors no només en aquest país, sinó en altres parts del món. Els temps incerts mai no són lluny, fins i tot si la borsa passa per un bon període. És per això que sempre s’aconsella als inversors diversificar les seves inversions.

Tot i que un inversor pot diversificar-se comprant accions d’empreses fiables de diferents sectors per cobrir les seves apostes, també és raonable invertir en altres tipus de valors. I els bons són una manera excel·lent d’invertir els vostres diners en una seguretat amb un risc bastant baix, però que també us proporcionarà un rendiment decent. Aquest article proporciona una explicació més profunda dels bons, per què hauríeu de considerar la seva propietat i els diferents tipus de bons disponibles ara mateix.

Què és un bo?

Algunes persones pensen en els bons com un altre tipus d’inversió en renda variable, però amb riscos inferiors. Però és una idea errònia que els bons són una forma d’equitat. Els bons són una forma de deute, essent la persona que compra el bo el prestador. Els bons existeixen perquè les organitzacions, ja siguin públiques o privades, necessiten recaptar diners per diversos motius. Tant si es tracta d’una corporació multinacional, d’un banc local o d’un govern estatal, emetran bons amb l’esperança de recaptar diners per gastar-los en projectes pendents o altres vies.

Però l'entitat que sol·liciti diners mitjançant bons ha d'oferir alguna cosa a l'altra part de la transacció. Ningú no prestarà diners a les empreses per la bondat del seu cor. Però prestaran diners si reben una devolució al final del període del bo. El tipus d’interès dels bons es coneix com a cupó, que s’estableix abans que l’individu accepti comprar un bó. Quan el prestatari paga la fiança al prestador, pagarà l'import del préstec juntament amb el tipus d'interès.

Per exemple, una empresa pot oferir un bo amb un valor de 2.000 dòlars, juntament amb un tipus d’interès del 10 per cent. Si el bo té un venciment de dos anys, el prestador rebrà un pagament d’interessos de 200 $ durant cadascun dels dos anys, juntament amb els 2.000 $ al final del període de dos anys. En prestar a l'entitat 2.000 dòlars, la persona acaba amb 2.400 dòlars.

Depenent del venciment d’un bo, els pagaments s’estructuren de diferents maneres. Alguns bons paguen interessos anualment, mentre que altres paguen semestralment. És important que l'inversor comprovi totes aquestes estipulacions abans d'acceptar la compra d'un bo.

Quina diferència hi ha entre accions i bons?

La diferència més gran entre un bo i una acció és el fet que una acció proporciona a l’inversor la propietat parcial de l’empresa, mentre que un bo simplement fa que l’inversor sigui un creditor de l’empresa en qüestió.

Per què els bons fan una bona inversió

Tenint en compte que els bons no són tan atractius ni excitants com les accions, sovint és difícil convèncer els nous inversors que haurien d’invertir una mica dels seus diners en bons. Els nous inversors solen llegir sobre com les accions ofereixen rendiments superiors als bons, de mitjana, i conclouen que no necessiten bons com a part de la seva cartera.

I, si bé és cert que els bons no us proporcionaran un millor rendiment de les accions, de mitjana, continuen sent una part crucial de la diversificació de la cartera d’inversions per cobrir el risc que les vostres inversions en accions tinguin un any dolent o dos.

Els bons són particularment excel·lents com a part de les inversions de jubilació. Si sou una persona rica que es pot permetre el luxe de perdre part dels diners que inverteixen en valors, és possible que no tingueu massa dubtes sobre tenir una cartera d’inversions exclusivament en accions.

Però els inversors que depenen dels diners que inverteixin per proporcionar-los un niu de jubilació no es poden permetre el luxe de perdre aquests diners per la volatilitat de la borsa. En posar una determinada part dels fons de jubilació, com ara el 30 o el 40 per cent, en bons, les persones redueixen significativament el risc associat a la seva cartera.

Quins inversors haurien de considerar els bons?

La majoria dels experts creuen que la cartera d’un inversor hauria d’incloure més accions quan siguin més joves. Però a mesura que envelleixen, més de la seva cartera hauria de consistir en un percentatge més elevat de bons, ja que són una inversió molt més segura.

Els beneficis fixos associats als bons de baix risc també són atractius per als inversors que poden necessitar els diners en un termini inferior. Per exemple, un inversor pot voler posar 100.000 dòlars que ha estalviat en un vehicle d’inversió perquè pugui obtenir rendiments modestos en pocs anys. És possible que vulguin utilitzar aquests diners per obtenir el seu MBA o assistir a estudis de postgrau. La inversió en accions pot prometre rendiments més elevats, però també pot provocar que l’inversor acabi amb menys de 100.000 dòlars que tenien originalment.

L’inversor pot trobar un bo que no només ofereix una gran seguretat, sinó que també proporciona rendiments dignes al final d’un període de dos, tres o cinc anys. Quan finalitzi la transacció del bo, l’inversor sap exactament quants diners tindrà al final del període del bo. Aquesta seguretat pot ajudar realment a les persones que depenen dels diners que inverteixin per al seu futur.

Fonaments bàsics del vincle

Quant val un bo?

El valor nominal del bo, o el seu valor nominal, és la quantitat de diners que el titular del bo rep quan el seu venciment caduca. Els bons introduïts recentment al mercat gairebé sempre es vendran al mateix valor que el valor nominal o nominal. Però no és estrany que alguns bons es venguin per un import superior o inferior al valor nominal, segons les condicions del mercat en aquell moment.

Què és el cupó d’un bo i què significa?

El cupó d’un bo es refereix al tipus d’interès. Se l’anomena cupó perquè, en el passat, els inversors arrencaven cupons del document físic que rebien per tenir un bo i canviaven aquests cupons pels pagaments d’interessos. Com que la majoria de les transaccions de bons es realitzen de manera electrònica, la necessitat d’arrencar cupons per canviar els interessos ja no és rellevant, però el nom s’ha quedat enrere.

Els bons pagaran interessos cada sis a dotze mesos, essent el període de temps més habitual sis mesos. El cupó és un percentatge del valor nominal. Per exemple, un bo amb un cupó del 8 per cent i un valor nominal de 2.000 dòlars pagarà 160 dòlars a l'any, o dos pagaments de 80 dòlars a l'any.

Quin és el venciment d’un bo?

El venciment del bo és la data en què s’ha de retornar a l’inversor el valor nominal. Cada bo té una data de venciment única. Els bons tenen un termini de venciment que oscil·la entre els 30 dies i els 30 anys. La majoria dels inversors col·locaran els seus diners en bons amb venciments d'entre un i deu anys. Els bons que vencen abans són menys arriscats, perquè és més fàcil predir la situació financera de l'entitat emissora en un any, en comparació amb 10 o 30 anys.

Qui va emetre el bo, què està qualificat i per què importa?

Sovint és una part ignorada de la compra de bons, però és molt important saber qui està emetent un bo. Si només mireu el valor nominal i el cupó, podeu acabar adquirint bons amb un risc molt més elevat del que havíeu previst.

Els bons reben qualificacions per part d’agències de qualificació independents per ressaltar la seva solvència creditícia. Els bons amb una qualificació AAA es consideren de màxima qualitat, seguits d’AA, A, BAA / BBB, BA / BB i CAA / CCC. Els bons amb una qualificació inferior a BAA / BBB es consideren “bons escombraries” i s’han d’evitar.

Si la vostra major preocupació en invertir en bons és el risc associat a la transacció, és una bona idea limitar-vos als bons AAA o AA.

Vídeo de Bond Basics

3 tipus de bons

Bons del Govern

Els governs de tot el món emeten bons a ciutadans privats o empreses que estiguin disposats a prestar-los diners a canvi de pagaments d’interessos. El govern dels Estats Units emet bons del Tresor, bitllets del Tresor i lletres del Tresor. El govern dels Estats Units és un dels prestamistes més fiables pel que fa als bons, motiu pel qual la majoria de les persones que volen un bo de baix risc aniran amb bons T, bitllets T o bitllets T.

Fiances municipals

Els bons municipals no tenen un risc tan baix com els bons del govern, però encara són força aversos al risc. Les ciutats poques vegades fan fallida, sobretot les que tenen bona reputació, però de tant en tant passa. Els bons emesos per municipis dels Estats Units no estan subjectes a impostos federals, cosa que ofereix alguns estalvis per als inversors. I molts governs locals tampoc imposaran cap impost local o estatal a aquests munis, cosa que els farà completament lliures d’impostos.

Bons corporatius

De la mateixa manera que les empreses emeten accions per recaptar diners, també emeten bons per demanar prestat diners als prestadors. Les grans empreses no tenen problemes per assumir milions de dòlars de deute, perquè tenen un patrimoni enorme per fer front al risc. La majoria de les grans empreses poden oferir tants bons com vulguin, en funció de la demanda del mercat. Els bons corporatius oscil·len entre els tres i els trenta anys de venciment.

Els bons corporatius solen presentar tipus d’interès més elevats, cosa que els fa atractius per als inversors, però també comporten un risc molt més elevat. És una norma general que les corporacions són molt més probables a fallir que els governs nacionals, estatals o locals. Però el risc d’un bo corporatiu depèn realment de qui els emeti.

Si esteu comprant bons corporatius a una empresa que existeix des de fa 50 o 60 anys i que sempre ha mostrat un registre financer estel·lar, no assumireu molts riscos. Però si compreu una fiança a una empresa que només existeix des de fa tres o quatre anys, assumireu un risc tan gran com ho faria si comprés accions a la companyia.

Risc de tipus d'interès amb bons

Risc d’interès i bons

Una de les regles més importants pel que fa als bons correspon als tipus d’interès. Sempre que augmentin els tipus d’interès, els preus de les obligacions disminuiran. I sempre que baixin els tipus d’interès, augmentaran els preus de les obligacions. Un dels majors problemes amb la compra de bons, especialment aquells amb venciments de deu a trenta anys, és el fet que els tipus d’interès poden augmentar durant aquest període.

Per exemple, un inversor pot comprar un bo per valor de 1.000 dòlars el 2016 i rebre una taxa de cupó del 5 per cent. Si el seu bo té un venciment de deu anys, continuaran rebent aquests tipus d’interès durant deu anys. Però és possible que l’inversor hagi de liquidar alguns actius abans que passin deu anys. Si necessiten vendre el bo després de set anys, hauran de competir amb els bons recentment emesos d’aquí a set anys.

Si els tipus d’interès augmenten fins al 8% el 2023, l’inversor tindrà dificultats per vendre el seu bo quan els bons de la competència tindran cupons molt més alts. Hauran de baixar el preu del seu bo per vendre’l a un altre inversor, cosa que significa que podrien perdre diners del bo. Aquest risc de tipus d’interès és un dels preus que pagueu per comprar bons amb venciments a llarg termini.

Però es pot produir el contrari si els tipus d’interès disminueixen durant els set anys posteriors a la compra del bo per part de l’inversor. Si els tipus d’interès disminueixen fins al 2 per cent, l’inversor pot trobar que el valor del seu bo és superior al valor nominal.

Com interpretar els fons de bons

Els fons de bons són una manera fàcil d’invertir en bons que no requereixen la compra de bons individuals de diferents entitats. Els fons de bons ofereixen ingressos mensuals, juntament amb l’opció de liquidar el bo en moments determinats. Aquí teniu un cop d’ull a tres tipus principals de fons de bons on podeu invertir els vostres diners.

Fons de bons de qualitat inversora

Aquests fons de bons invertiran els vostres diners en bons del govern, com ara bons T dels Estats Units, bons municipals, bons amb garantia hipotecària i altres bons de “qualitat inversora” d’alta qualitat. Un exemple de fons de bons del govern és l’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond (símbol d’accions: TLT). L'ETF fa un seguiment d'un índex compost per bons del Tresor dels EUA amb venciments restants superiors a vint anys. El rendiment actual de l’ETF és de l’1,6% i el retorn total a deu anys de l’ETF TLT ha estat del 7,8%.

Fons de bons d’alt rendiment

Per a aquells inversors que vulguin guanyar més diners amb les seves inversions en bons, els fons de bons d’alt rendiment són una opció decent. L’inconvenient d’aquests fons és el fet que els vostres diners s’inverteixen en valors amb una qualificació creditícia inferior. Però aquests valors ofereixen una taxa de rendibilitat més alta que els bons de qualitat inversora.

Fons de bons multisectorials

Els fons de bons multisectorials invertiran els vostres diners en qualsevol tipus de bo que considerin digne en aquell moment. Podrien invertir els diners en una combinació de bons de tresoreria, municipals, corporatius o de major rendiment. Si esteu pensant en fons de bons multisectorials, és molt important investigar abans de prendre una decisió final sobre el fons on col·locareu els vostres diners.

Gràfic setmanal de preus del fons ETF TLT que té bons del govern nord-americà de més de 20 anys.

Preguntes i respostes

Pregunta: Puc comprar fons de bons a títol individual a mesura que faig accions o els he de comprar a través d’un corredor?

Resposta: Podeu comprar-los individualment a través del vostre corredor. Utilitzo TDAmeritrade com el meu agent intermediari i he comprat i venut fons de bons diverses vegades igual que faig accions.

© 2016 Doug West