Les participacions preferents són una bona inversió? els pros i contres

artemuestra (a través de Flickr)

La majoria dels inversors ordinaris no han sentit parlar de les accions preferents. O si ho tenen és només per la inversió del llegendari Warren Buffett en les accions preferents de Heinz (de 57 varietats de fama).

Hi ha molts tipus d’accions diferents de les accions ordinàries que naturalment pensem, i una de les més interessants per als inversors són les accions preferents.

Les accions preferents (també conegudes com a accions preferents o "prefs" en breu) ​​poden oferir rendiments molt elevats als inversors. Val la pena, tenint en compte els riscos que comporta? I què canvieu a canvi d’aquests rendiments elevats?

Com funcionen les accions de preferència

Les accions preferents són accions de l’empresa, però són diferents de les accions ordinàries amb “accions ordinàries”.

Els dividends de les accions ordinàries no s’estableixen per endavant, però els dividends de les accions preferents són fixes i sempre es paguen abans que es puguin pagar dividends de les accions ordinàries.

En general, les accions preferents no reben vot a l’empresa com ho fan les accions ordinàries. L’excepció és si no es paga el dividend de les accions preferents.

Les participacions preferents poden ser "acumulatives" o "no acumulables". Una acció preferent acumulada compondrà els dividends perduts la propera vegada abans de qualsevol dividend ordinari. Una acció preferent no acumulativa no es farà i tots els dividends es tractaran per separat. No hi ha cap "compensació" de cap subpagament passat.

De vegades, les accions preferents són "invocables"; això significa que l'empresa emissora les pot canviar per un preu fixat prèviament acordat.

Aquestes característiques (dividend fix, canviat per un import fix, millor garantia que les accions ordinàries) fan que les accions preferents siguin, d’alguna manera, més semblants als bons corporatius des del punt de vista d’un inversor.

Sean McMenemy (a través de Flickr)

Com són les participacions preferents com a inversions

Com que les accions preferents són una mica híbrides entre les accions ordinàries i els bons corporatius, les seves característiques d’inversió són, d’alguna manera, com les accions ordinàries i, d’altres maneres, com els bons corporatius.

Igual que les accions ordinàries, els accionistes preferents només es paguen un cop pagats tots els creditors (com ara els empleats que deuen salaris, els titulars de bons que paguen cupons i els bancs que deuen descoberts).

Tanmateix, igual que els titulars de bons, els accionistes preferents es paguen abans que els accionistes ordinaris. Per tant, el risc de crèdit és superior al d’un bo corporatiu de la mateixa empresa, però inferior al risc de crèdit del capital propi ordinari d’aquesta empresa.

Els dividends són fixos, cosa que és similar a una obligació corporativa. Però (especialment per a accions preferents no acumulatives) el no pagament de dividends no és com l’impagament d’un bo corporatiu, encara que pot haver-hi pagaments futurs si l’empresa torna a obtenir beneficis. Però l’incompliment d’un bo corporatiu pot fer que la companyia es reestructuri o es trenqui.

La comprensió dels riscos que tenen les accions preferents com a inversió us permetrà comprendre els components individuals de la rendibilitat que obtingueu, ja que es pot considerar que la diferent "prima de risc" és una compensació per assumir aquest tipus de risc.

Els avantatges d’invertir en accions preferents

1. Tenen rendiments més elevats que els bons corporatius de la mateixa empresa.

Però recordeu que aquest rendiment més elevat ha de pagar un rendiment més alt per compensar el major risc que la companyia incompleixi i que no obtingueu els vostres diners. Recordeu que els titulars de bons i altres creditors seran més alts que l’ordre de pagament. Un rendiment més alt sol ser una compensació per a un risc més elevat, cosa que està bé sempre que entengueu els riscos que esteu assumint.

2. Tenen ingressos superiors a les accions ordinàries de la mateixa empresa (normalment).

Com que les accions preferents no es beneficien del creixement dels dividends i el valor del capital s’ha de pagar des del principi en dividends. Això fa que les accions preferents siguin una millor opció que les accions ordinàries per als inversors que tenen previst agafar els ingressos, per exemple, per viure jubilats. (Vegeu aquí la diferència entre les plusvàlues i els ingressos: les dues maneres d’obtenir un retorn de les vostres inversions.)

És possible que amb el pas del temps, si les accions ordinàries tenen un creixement de dividend molt alt, acabin pagant un dividend superior a les accions preferents, però això no està garantit i, en qualsevol cas, trigarà molt de temps.

3. Són més segurs que les accions ordinàries.

Tot i que se situa per darrere dels tenidors de bons i altres creditors en l’ordre de pagament, els dividends sobre accions preferents s’han de pagar abans que es puguin pagar dividends ordinaris, de manera que esteu per davant dels accionistes ordinaris.

Nick Ares (a través de Flickr)

Desavantatges d’invertir en participacions preferents

1. Tenen un risc més gran que invertir en bons corporatius de la mateixa empresa.

La compensació d’un rendiment més elevat que en els bons de la companyia és que els titulars de bons es pagaran primer si la companyia es queda sense diners.

2. Tenen rendibilitats esperades inferiors a les accions ordinàries.

Com que les accions ordinàries obtenen l'avantatge del creixement futur de dividends i valor del capital, de mitjana les accions ordinàries guanyaran més diners a llarg termini. Tot i que això no està garantit, les accions ordinàries també poden obtenir menys de les accions preferents.

3. Poden ser més difícils de comprar i vendre.

En general, hi ha un mercat més reduït per a les accions preferents, cosa que significa que pot ser difícil vendre moltes d’elles a corre-cuita, sense tenir un preu més baix. Tanmateix, això no és un problema si teniu un nombre reduït de preferències en empreses diferents en lloc de moltes en una empresa, o si teniu previst mantenir-vos-hi durant molt de temps.

4. La inflació pot reduir el seu valor

Si els dividends de les accions preferents es fixen en termes monetaris (és a dir, sense ajust de la inflació), la inflació superior a l'esperada reduirà el valor real dels dividends pagats.

També si canvien les expectatives d'inflació, el valor del capital de les accions preferents pot caure ja que els inversors necessiten una rendibilitat més elevada (és a dir, un preu més barat) per comprar-les.

Les accions preferents es poden considerar com una inversió "entre" accions equivalents i bons corporatius. Un altre tipus d'inversió que també comparteix algunes qualitats tant de bons com d'accions és la propietat comercial.

Les accions preferents poden ser una addició valuosa a la cartera d’inversions, especialment per a un inversor que vulgui obtenir ingressos elevats. Però, com totes les inversions, heu d’assegurar-vos que aquesta elecció s’adapti a les vostres necessitats i que esteu disposat i capaç d’acceptar els riscos que comporta qualsevol inversió.

© 2013 Cruncher