Taula de continguts:
- AIM i l'estructura típica de la cartera
- ETF sectorials vs. Fons d’índex ampli del mercat / ETF
- Llocs web útils centrats en l’ús d’AIM
- Simplificació de la cartera AIM
- Objectius d'aquesta anàlisi
- Supòsits per a aquesta anàlisi
- Resultats d'aquesta anàlisi
- Conclusions
- Surt de l'enquesta
En el nostre primer article titulat, “Comprovar de nou el sistema de gestió d’inversions automàtiques (AIM) de Robert Lichello per sincronitzar el mercat de valors”, vam explicar els conceptes bàsics del sistema de gestió d’inversions automàtiques (AIM) de Robert Lichllo. A partir d’aquest article vam saber que AIM es pot utilitzar per superar una estratègia d’inversió de compra i retenció i per treure l’emoció d’invertir en el mercat de valors. Al nostre segon article titulat, "Una anàlisi de sensibilitat del sistema de gestió d’inversions automàtiques (AIM) de Robert Lichello", ens endinsem una mica més en l’algorisme AIM amb una anàlisi detallada del rendiment de tres fons negociats en borsa (ETF). A partir d’aquest article vam saber que el tipus d’ETF i el percentatge de diners totals invertits inicialment a l’ETF afectaran significativament la vostra taxa de rendiment. Per a aquest article,volem aprofitar el que hem après fins ara i utilitzar l'algorisme AIM original en un escenari similar a la forma en què es configuren la majoria de carteres d'inversió.
AIM i l'estructura típica de la cartera
La majoria de les carteres d’inversors s’estructuren de manera que els seus diners s’inverteixen en múltiples participacions en accions (accions, fons d'inversió o ETF) i en un únic compte del mercat monetari per mantenir i distribuir diners en efectiu. És possible fer el mateix amb AIM? Resulta que és relativament senzill utilitzar l'algorisme AIM en aquest escenari. El més important a tenir en compte és que hem de mantenir separades les decisions de compra / venda d'AIM per a cada participació, no volem "agrupar" tots els saldos de renda variable en un sol punt de decisió. Obtenim un bo addicional agrupant tot l’efectiu de la venda d’accions en un compte de mercat monetari únic, ja que hauríem de ser capaços de minimitzar la possibilitat d’esgotar-nos en efectiu quan es presentin oportunitats de compra.
ETF sectorials vs. Fons d’índex ampli del mercat / ETF
Per a aquesta anàlisi il·lustrarem com utilitzar l'algorisme AIM per controlar les decisions de compra i venda en una cartera única que conté els ETFs State Street Select Sector SPDRs. Recordem dels nostres articles anteriors sobre AIM que vam saber que els diferents ETF del sector proporcionen una volatilitat addicional del preu que no està disponible en els ETF amplis del mercat de valors, com ara els rebuts de dipòsit S & P (símbol ticker SPY). State Street Global Advisors ven ETFs que divideixen el S&P 500 en 9 sectors (consumidor Discretionary-ticker symbol XLY, Consumer Staples-XLP, Energy-XLE, Financial-XLF, Health Care-XLV, Industrial-XLI, Materials-XLB, Technology- XLK i Utilities-XLU). Aquests nou ETF seran la base de la nostra hipotètica cartera.
Llocs web útils centrats en l’ús d’AIM
- Tauler d’anuncis d’AIM Users (AIMUSERS)
- El tauler de missatges del sistema d'inversions "Riqueses comercials en accions"
Simplificació de la cartera AIM
Per tal de mantenir aquesta il·lustració senzilla, posarem els nou ETF del sector en una única cartera hipotètica. Per a aquest exemple, utilitzarem 10.000 dòlars imaginaris i els dividirem entre qualsevol ETF i el compte del mercat monetari, cosa que significa que començarem amb un total de 90.000 dòlars a la cartera. També variarem l'import invertit inicialment en els ETF, els diferents escenaris es mostren a la taula titulada Condicions inicials.
$ Invertit per ETF | Total de dòlars invertits en ETF | $ Total en el mercat monetari | Cartera total |
---|---|---|---|
5.000 dòlars |
45.000 dòlars |
45.000 dòlars |
90.000 dòlars |
6.000 dòlars |
54.000 dòlars |
36.000 dòlars |
90.000 dòlars |
7.000 dòlars |
63.000 dòlars |
27.000 dòlars |
90.000 dòlars |
8.000 dòlars |
72.000 dòlars |
18.000 dòlars |
90.000 dòlars |
Objectius d'aquesta anàlisi
Per tant, per resumir, hi ha dues preguntes que volem respondre amb els resultats d’aquesta anàlisi. En primer lloc, tindrà un millor rendiment una cartera d’ETF de 9 sectors que una cartera amb un ETF de mercat ampli únic, l’ETF S & P 500 (ticker SPY)? En segon lloc, podem reduir el risc de quedar-nos sense efectiu agrupant tots els efectius procedents de la venda d’accions en un compte de mercat monetari únic?
Supòsits per a aquesta anàlisi
Sempre és necessari documentar els supòsits quan es fa una anàlisi empírica, aquí teniu els supòsits per a aquesta anàlisi:
- L’import total de la inversió inicial és de 10.000 dòlars per ETF / combinació de mercat monetari per un total total de 90.000 dòlars.
- La compra inicial es basa en el preu obert el 22/12/1998.
- Les decisions d'AIM es basen en el preu de tancament de l'últim dia de cotització del mes.
- El preu de compra o venda és el preu obert de les accions el dia següent de negociació després d’una decisió d’AIM.
- Les comandes de compra o venda només s’activen si la comanda de mercat AIM suposa un +/- 5% del valor actual de la cartera.
- La comissió de compra o venda és de 7,95 USD per transacció.
- Es finançaran les mancances d’efectiu i el compte del mercat monetari es posarà a zero fins que s’executi una ordre de venda d’ETF.
- La taxa de rendibilitat de la reserva d’efectiu del compte del mercat monetari és del 0,5% TAE.
- Els dividends es reinverteixen en accions addicionals.
Resultats d'aquesta anàlisi
Per tal de comparar els resultats de cada escenari de cartera, capturarem la taxa de rendibilitat interna del 22/12/1998 al 30/09/2014 per a cada cartera. Afortunadament, Microsoft Excel ™ té una funció integrada (XIRR) que utilitzarem per estandarditzar el càlcul. A més de la taxa de rendiment interna, capturarem el saldo de l'ETF, el saldo en efectiu, el valor total de la cartera i el dèficit total d'efectiu durant el període de prova. Finalment, per fer més robustes les comparacions, realitzarem la mateixa anàlisi exacta mitjançant una cartera amb només l'ETF S & P 500 (ticker SPY).
Un resum dels resultats analítics es presenta a la taula titulada Resultats. Vegem més a prop aquests resultats; el primer que salta és que les carteres agregades van superar constantment la cartera amb una participació SPY única. A més, veiem que l’únic dèficit d’efectiu de la cartera agregada es va produir quan vam invertir el 80% dels nostres diners en la part de renda variable. Aquest dèficit de caixa va ser inferior a la meitat del dèficit experimentat amb la cartera única SPY amb una inversió inicial en accions del 80%. La cartera exclusiva de SPY es va quedar sense efectiu en dos dels quatre escenaris, un 70% i un 80% d'inversions de renda variable inicials.
Resultats
La cartera agregada va superar la cartera SPY única, mostrant una diferència en la taxa de rendiment que oscil·la entre l'1,1 i l'1,3%. Pot semblar un augment menor d’aïllament, però, en comparació amb el rendiment subjacent, realment no és trivial. Per exemple, un ROR anualitzat del 7,1% en comparació amb un retorn anualitzat del 6% suposa una millora impressionant del 18,3%. Per traduir aquesta millora, suposem que es necessita una hora més al mes per actualitzar la cartera AIM de 9 ETF, hi ha 189 mesos en el període d’anàlisi i la diferència en el valor de la cartera és de 17.345 dòlars. Això es tradueix en una recuperació equivalent de 91,77 dòlars per hora pels nostres esforços, no un mal salari.
Però, vegem si té algun valor per investigar si es podria obtenir una millor taxa de rendiment de la cartera agregada. Comencem mirant el rendiment de les participacions individuals (tingueu en compte que aquests resultats tenen en compte la taxa de rendiment de NOMÉS la porció ETF de la cartera, no es consideren guanys del mercat monetari). Observant la taula titulada Rendiment de l’ETF individual, veiem que els sectors bàsics del consumidor (taxa de rendibilitat oscil·laven entre el 5,6-5,8%), els serveis públics (7,4-7,5%), l’atenció sanitària (7,3%) i el financer (7,7%). però, de fet, va arrossegar la taxa de rendiment global. El sector del consumidor discrecional (8,8-8,9%) va tenir uns rendiments moderats i agradables, però les veritables estrelles brillants van ser els sectors industrial (9,7-9,8%), materials (10,6-10,7%) i energètic (13,6-13,8%).
Rendiment ETF individual
Intuïtivament des del punt de vista macroeconòmic, això té sentit. El creixement (o declivi) econòmic és impulsat per l’activitat industrial (o inactivitat) que produeix (redueix la producció de) béns consumibles. Perquè les indústries puguin produir béns, són necessàries matèries primeres i per convertir aquestes matèries primeres en béns que generen ingressos necessiten energia. Per tant, els sectors industrial, material i energètic tenen un bon rendiment. Probablement una explicació massa simplificada, però sembla que ajuda a explicar per què aquests sectors funcionen millor que altres.
Ara, la següent pregunta òbvia que cal fer és: com funcionaria una cartera dels tres millors ETF del sector? Anem a fer una nova anàlisi, on tenim una cartera que només inclou els XLB, XLE i XLI. Això significa que l'import inicial disponible per invertir és de 30.000 dòlars (10.000 dòlars per ETF / combinació de mercat monetari). De la mateixa manera, compararem els resultats amb una única cartera SPY amb 30.000 dòlars per començar. Els resultats d'aquesta anàlisi es presenten a la taula titulada Resultats 3-ETF.
Resultats 3-ETF
D’aquesta cartera de tres ETF sectorials “elegits”, veiem que la taxa de rendiment augmenta significativament i oscil·la entre el 8,9% i el 12,3%, molt més impressionant que la rendibilitat dels 9 ETF del sector a la cartera. Gràficament, es mostra al gràfic anomenat Taxa de rendiment de la cartera. En comparació amb la cartera single-SPY, la diferència en la taxa de rendiment oscil·la entre el 3% i el 3,9%.
A més, hem eliminat el risc de quedar-nos sense efectiu a la cartera de 3 ETF, ja que NO hi havia dèficit d'efectiu. A la cartera single-SPY experimentem el mateix risc de quedar-nos sense efectiu que un dèficit amb inversions de renda variable inicials del 70% i del 80%.
Taxa de rendibilitat de la cartera
Conclusions
Basant-nos en els resultats analítics, arribem a la conclusió que és possible augmentar la taxa de rendiment mitjançant AIM per controlar una cartera dels 9 ETF del sector enfront d’una cartera AIM amb un únic ETF diversificat. Tanmateix, posant els 9 ETF del sector en una cartera AIM única, hem essencialment "fet una mitjana" dels ETF d'alt rendiment amb els ETF de menor rendiment.
Una anàlisi posterior revela un conjunt de tres ETF sectorials (XLB-Materials, XLE-Energy, XLI-Industrial) que tenen una taxa de rendiment entre el 9,7% i el 13,8%. Si posem només aquests tres ETF en una única cartera AIM, la taxa de rendiment saltarà dràsticament al rang del 8,9-12,3%, la qual cosa suposa una millora significativa.
Trobem que la cartera única d’ETF AIM té un alt risc de quedar-se sense efectiu quan la inversió inicial en accions és del 70% o superior. La cartera AIM del nou sector té menys risc, ja que només es va observar un dèficit d’efectiu amb una inversió inicial del 80%. El millor de tot és que s’elimina el risc de quedar-se sense efectiu a la cartera AIM de 3 ETF.
Finalment, per acabar amb tot el que hem après d’aquesta anàlisi i de les dues anàlisis anteriors, primer, sabem que utilitzant AIM amb l’ETF S & P 500 (ticker SPY) podem superar una estratègia d’inversió de compra i retenció. En segon lloc, podem millorar encara més la nostra taxa de rendiment desvinculant l’SPY en una cartera AIM dels seus 9 components principals. En tercer i últim lloc, podem empènyer la nostra taxa de retorn al regne de dos dígits amb una cartera AIM dels tres ETF amb més rendiment.